外资圈对联发科（2454）Q3营运展望，多空看法分歧。法银巴黎证券亚太区半导体首席分析师陈慧明指出，随着中国扫荡山寨机政策将于7月中旬告一段落，联发科7月营收可望略较6月回温，并带动第三季营收出现两位数以上的成长。
不过，摩根大通证券下游硬件制造产业首席分析师郭彦麟认为，外资圈对于联发科第三季营运展望显然太过乐观，他估第三季毛利率仅53％，是 2005年以来单季第二低水平，预期sell side获利预估仍有20％下修空间。
对照昨日高价电子股表现，宏达电上涨22元、大立光与联发科分别下滑11与12元，联发科恐怕还是得拿出获利能耐，方能重拾国际机构投资人信心。
郭彦麟认为，近期联发科股价之所以反弹，应是反应中国扫荡山寨机政策将告一段落，与每股配发26元现金股利具吸引力有关，由于第三季营收动能并没有外界预期乐观，他认为股价仍有回调空间，建议400元附近再进场承接。
外资圈sell side近期也确实陆续调降联发科财务预估值，如摩根士丹利证券半导体分析师吕家璈便将目标价由550元调降至480元，并认为以目前2010与2011年本益比分别为13与 12倍来看，还算便宜，预期未来30日股价会上涨。
至于近期联发科产品概况，陈慧明指出，近期已开始出货 Android智能型手机芯片，而Window智能型手机芯片MT6516目前出货规模仍小，6月仅1至2万颗左右，至于MT6253需求，则在平均销售价格（ASP）下滑后已有回温迹象。
根据陈慧明了解，联发科MT6253的ASP约为4美元，低于MT6225的平均价格4.3美元，价格已较2010年第一季的4.5美元低，预估MT6253占整体出货比重将由5月的12％，一路攀升至6月的15％与7月的20％，因而预估第三季整体ASP将略微下滑，但毛利率可望回温。
惟吕家璈表示，联发科的成长题材无庸置疑，只是引领下一波成长的动力来源将是3G与智能型手机，而这两项题材必须等到2011年中旬才会逐渐发酵。
